怎樣看游族2019年業(yè)績快報？
游族網(wǎng)絡今日逆勢跌停，走勢蹊蹺。原因主要是它那份同樣蹊蹺的業(yè)績預告。
圖：游族網(wǎng)絡業(yè)績快報截圖
2019年，游族網(wǎng)絡營收35億，同比下降1.82%，凈利潤5.5億，同比下降45%。
單獨看起來，并沒有太大的問題，但結(jié)合公司三季報7.26億的凈利潤，可以看出，公司四季度凈利潤還虧了1.64億。
這算是一個業(yè)績雷吧，也是公司今天跌停的主要原因，從業(yè)績快報來看，看不到四季度虧損的原因。
所以我們只能猜測：第一，四季度推廣的費用比較高；第二，公司此前的業(yè)績有一些水分，四季度擠壓掉了。
實際上，此前游族網(wǎng)絡也有被質(zhì)疑過財務造假。主要是幾個問題。
問題一：研發(fā)費用、無形資產(chǎn)遠高于同行的資本化處理
公司目前的業(yè)績規(guī)模不大，但研發(fā)費用不少，且研發(fā)費用資本化進入了資產(chǎn)負債表的研發(fā)支出科目。其他可比游戲公司沒有出現(xiàn)資本化這么多的情形。
從2018年年報來看，無形資產(chǎn)中游戲著作權(quán)占比是大頭。
問題二：預付款逐季持續(xù)提升，天價版權(quán)金資本化，信披不透明。
①預付款的資本化過于異常，公司的預付款持續(xù)逐季度的提高，截止到2019年1季度，公司預付款累積增加到11.5億。預付款意味著，公司實際現(xiàn)金支付出去了，但在公司的利潤表里沒有費用化。
預付款屬于流動資產(chǎn)，正常情況，不太可能逐季持續(xù)增加，沒有降低的時候。按照之前機構(gòu)調(diào)研，公司的說法主要購買的是版權(quán)金。這里是需要提出質(zhì)疑的。
不過，公司今天的大跌跟游戲板塊整體不振也有關(guān)系，畢竟現(xiàn)在全國已經(jīng)全面復工，手游板塊成為復工利空概念股。
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